Glut punch全球失衡,危机前的祸害,回归东亚,欧洲与世界其他地区一起出现巨额盈余2016年10月26日

日期:2019-02-02 03:19:12 作者:隆席炎 阅读:

美国外交关系委员会经济学家布拉德·塞瑟尔(BRAD SETSER)是一篇关于“东亚储蓄过剩的回归”的新讨论文章的作者他的论文摘要始于遏制时尚:中国,日本,韩国,台湾以及香港和新加坡两个城市国家的集体GDP约为40%,高达35年的高度升级您的收件箱,并在金融危机之前获得每日调度和编辑精选,许多经济学家对全球失衡问题感到担忧除了衡量错误外,全球贸易平衡;一些国家的盈余抵消了其他国家的赤字然而这些盈余和赤字的幅度可能很小或很大在20世纪90年代初,盈余和赤字各占全球GDP的05%左右,因此迅速扩大到全球GDP的2%左右危机前夕在危机和全球经济衰退期间急剧萎缩之后,失衡已经开始反弹,现在已经回到GDP的15%左右为什么这种不平衡很重要它们可以通过几种方式产生问题大量盈余可能是高储蓄率的副作用,例如,2000年代的大规模失衡似乎反映出非常高的储蓄,这导致了“全球储蓄过剩”,从而抑制了利率和鼓励不计后果的借款对于零两边的国家来说,大的不平衡可能是不健康的;贫困国家消费超过它们产生的风险会累积无法控制的高额债务,而盈余国家则可能遭受与政策相关的经济扭曲(如货币干预和其他抑制消费的手段),从而促进净出口这些问题仍然适用于某些情况危机后的另一个担忧变得更加突出:盈余国家对全球经济造成的需求减少一个国家的盈余增加意味着另一个国家的赤字增加,赤字代表需求流失;在流入国外的经济中可能发生的支出转移到另一个经济体当赤字经济可以轻易地使用货币或财政政策来踩油门并增加国内支出时,这种支出并不是一件非常大的事情:例如政府,或通过增加国内投资当利率接近于零并且政治限制阻止政府采用积极的财政政策时,需求流失是危险的:它通常导致需求减弱,而增长放缓今天的不平衡与十年前略有不同然后,美国占全球赤字的几乎全部,而中国和石油出口经济体负责大部分盈余现在,由于美国在国内生产的石油比过去多得多,而且全球石油价格上涨,因此石油平衡现在不那么重要了相反,盈余国家是欧洲和东亚高储蓄出口国的巨大赤字生态现在,美国,澳大利亚,英国和加拿大都是美国,澳大利亚,英国和加拿大这些经济体都是一种类型:英语,当然是富人但他们也是高度金融化的经济体,专门从事高价值服务(和安全资产)的出口,政府证券和土地的形式)分裂是一个奇怪的,值得更多的调查棘手的问题是弄清楚全球失衡后会发生什么事先生Setser指出,东亚盈余正在上升,部分原因是国内储蓄率上升虽然很高,但也因为中国和韩国等国家的投资率一直在下降 - 而且有充分理由认为中国极高的国内投资率在不久的将来需要下降更多同时,日本继续经营相当大的预算赤字;如果不是这样的话,它的经常账户盈余可能会更大而且在欧洲,经济复苏已经建立在庞大而且不断增长的经常账户盈余上取决于英国脱欧如何展开,英国对全球需求做出了相当慷慨的贡献,谢谢高涨的经常账户赤字,可能会发现自己被金融现实推向更加平衡的经常账户 - 因为英镑贬值迫使英国人削减进口,例如所有这些都意味着对全球剩余资源的压力更大需求 不断增加的失衡并不一定意味着另一场危机是不可避免的,潜伏在拐角处它确实表明全球经济中的脆弱性越来越大,以应对未来需求的任何冲击,例如中国经济大幅放缓或美国利率过快上升换句话说,