高管表现不佳委托代理问题一直持续到2006年10月26日

日期:2019-02-02 07:06:11 作者:惠贤 阅读:

首席执行官薪酬,大多数人似乎都在增加与高管为社会做出贡献的实际价值不成比例,这些日子是一个重大的政治问题甚至一些自由市场营销人员也不得不承认,现代CEO薪酬往往是,约翰肯尼斯加尔布雷思的不朽言辞,“经常出于个人对自己温暖的个人姿态的性质”使得这种可爱的慷慨可能的事情之一就是越来越多地使用股票期权他们对公司有巨大的税收优惠,甚至更好(就董事会而言),他们的计算方式与给予CEO现金或股票的方式不同,他们感觉不像真钱,而且任何曾经访问过的人都是在foriegn国家的零售店知道在哪里领导升级您的收件箱并获得我们的每日调度和编辑推荐股票期权应该通过使执行命运上升和下降来避免委托代理问题与股东的股票一样,股票期权与股东持有的股票实际上并不相同每当股票价格下跌时,有大量股票的CEO就会亏钱,并且每当股票期权上涨时就会赚钱另一方面,只有当股票价格高于其期权使他有权购买股票的行使价时,才能赚钱;他永远不会亏钱这让首席执行官有动力去承担比股东更喜欢的风险说首席执行官持有1,000股股票期权,执行价格为60美元(这意味着他有权以每股60美元的价格购买100股股票),以及目前的股票价格是50美元一个计划,有30%的可能性将股价提高15美元,但50%的可能性让股价下跌30美元,对股东来说显然是一个坏主意但对于首席执行官来说这是一个很大的优惠如果股票价格下跌,则不会失去任何收益,但如果计划结束则会赚到5,000美元这一点由经济学家布拉德德隆在一份关于CEO薪酬的帖子中提出:首先,平价期权不会让首席执行官“拖延”他们的公司那么多他们公司的波动很明显,股票的直接所有权 - 理想情况下,限制股票 - 是一种更好的机制,可以使管理者的利益与股东保持一致第二,当我看到数据时,我认为我看到了创业之间的重要区别-CEO-所有者(如Bil l盖茨,有库存)和经理 - CEO - 非所有者(有选项)我认为有一个重要的区别第三,我们在这里确实有一个很大的组织问题我们需要所有权的多样性 - 都是为了在现代所需的规模上筹集资金商业组织和分散风险但是,一旦您拥有多元化的所有权,监督和监督管理者就会从股东的角度成为公共产品,而且很难获得市场或类似市场或投票的政治机制来充分供应公共产品:一个多世纪以来,分散的公司所有者集体行动的困难一直是现代资本主义的制度缺陷之一他的帖子表明,真正的问题不是首席执行官,甚至是忠于首席执行官的专属公司董事会;真正的问题是股东没有在管理理论中扮演指定角色在芝加哥大学这样的自由市场学校学习的MBA学到了两个基本相互矛盾的事情:第一,投资者不能通过挑选股票来打败市场,因此“被动地”将他们的储蓄投资于广泛多元化的股票投资组合,如指数基金;其次,公司的所有者(也就是股东)必须让首席执行官保持一致被动投资者不会这样做;他们甚至没有卖掉公司,除非它的管理非常糟糕以至于它的市值下跌到指数从指数中脱落的程度更小的机构投资者群体可以履行这种监督职能,在成本股东之前阻止管理层的不当行为金钱,但他们似乎并不特别热衷于接受这一点已经让公司控制权的战争开放给收购艺术家,高管,​​家庭利益和“激进投资者”,如公共部门养老基金但许多这些利用他们的影响力,不是为了股东的利益,甚至是他们被指控照顾的养老金领取者的利益,而是为了他们的政治支持者的宠物原因CALPERS,加利福尼亚养老金体系,也许是最着名的例子当CEO是所有者/创始人时,他补偿了这个问题,因为他在这个系统中的情感和经济投入如此但现代社会不能在一个手工艺品上运行正如罗伯特·萨缪尔森本周指出的那样,股票期权应该是一个廉价的解决方案,但正如经常发生的那样,该理论被意外后果的法则所困扰好消息是,